港股“AI 龙虎榜”齐齐上攻！MiniMax 财报惊喜反弹 13%，智谱、文远领涨：中国版 OpenAI 开启估值修复？

2026 年 3 月 5 日，港股 AI 应用板块在经历前期回调后迎来强势反弹。板块内多只人气个股同步走高，其中“大模型双雄”之一的 MiniMax（00100.HK） 领涨大盘，盘中一度上扬近 13%。

随后，智谱（02513.HK）、海致科技集团以及自动驾驶“双雄” 文远知行（WeRide）、小马智行（Pony.ai） 涨幅亦接近 7%。市场观点普遍认为，此次集体上行主要受到 MiniMax 披露的超预期财报与美联储降息预期提振，投资者对 AI 赛道商业化路径的信心明显修复。

核心引擎：MiniMax 首份财报亮眼出炉

作为港股“AI 平台第一股”，MiniMax 近期发布的上市后首份年度成绩单成为板块反弹的关键催化。财报显示，2025 年公司收入达 7904 万美元，同比大增 158.9%，其中国际市场收入占比超过 70%。

• 盈利质效提升：尽管账面净亏受优先股公允价值变动影响较大，但经调整后的毛利率由 12.2% 明显提升至 25.4%。

• 高增速兑现：CEO 闫俊杰在业绩会上透露，2026 年 2 月公司 ARR（年度经常性收入）已突破 1.5 亿美元，单日 Token 消耗量较 2025 年底放大逾 6 倍。这一进展显著缓解了市场对“AI 烧钱不赚钱”的担忧。

协同效应：大模型与自动驾驶双向赋能

智谱与 MiniMax 的企稳向好，带动了整个 AI 生态链的情绪回暖。作为“AGI 基座模型第一股”，智谱新一代模型 GLM-4.7 在全球榜单上的强势表现，为其在政企市场的渗透提供了扎实的技术背书。

与此同时，文远知行和小马智行的走强，映射出“AI + 出行”场景的加速落地。随着 2026 年中美两地 Robotaxi 商业化许可进一步放开，自动驾驶标的正逐步从“概念炒作”走向“订单兑现”。机构普遍认为，港股 AI 板块正从“百模大战”转向“应用为王”，估值体系进入重构期。

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