Snap三季度营收胜预期：携手Perplexity AI达成4亿美元合作，股价飙升25%

Snap周三公布2025财年第三季度财报后，股价盘中最高跳涨25%。在营收超预期、盈利能力改善以及推出5亿美元回购计划的带动下，这家社交媒体公司正显露走出长期低迷、重回增长轨道的迹象。

财报要点：营收与利润双双跑赢预期

财报显示，Snap三季度营收为15.1亿美元，高于伦敦证券交易所集团（LSEG）预计的14.9亿美元；全球日活跃用户（DAU）达到4.77亿，略高于StreetAccount预估的4.76亿。每用户平均收入（ARPU）为3.16美元，也超过市场期望的3.13美元。

该季度净亏损收窄至1.04亿美元，同比下滑32%；经调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.82亿美元，显著高于分析师一致预期的1.25亿美元。Snap预计四季度营收在16.8亿至17.1亿美元之间，中值略高于华尔街16.9亿美元的预期。

同时，公司预计四季度调整后EBITDA在2.8亿至3.1亿美元之间，高于市场给出的2.554亿美元。

与Perplexity AI达成战略合作

除业绩向好外，Snap还宣布与AI初创公司 Perplexity AI 合作，计划把其对话式搜索能力直接嵌入 Snapchat。根据公告，Perplexity将在一年内以现金加股权的形式向Snap支付4亿美元，该功能预计于 2026年初上线，并自上线当年开始贡献营收。

Snap称，这一合作将强化Snapchat在搜索与内容发现方面的体验，让用户通过自然语言与AI进行交互式信息获取。业内分析认为，此举将进一步拓展Snap在AI搜索与内容生态的布局。

监管趋严与用户增长考验

尽管三季度表现亮眼，Snap在致股东信中仍提示，全球监管环境的变化可能对用户增长形成压力。

公司指出，澳大利亚《社交媒体最低年龄法案》 将于下月生效，要求平台禁止16岁以下未验证用户注册，否则将面临处罚。Snap预计，这可能在部分市场带来DAU下滑。

此外，苹果与谷歌即将推出的平台级年龄验证功能，也可能对用户数据指标造成影响。Snap表示，未来将利用这些工具更精准识别并清理13岁以下账户，以满足合规要求。

美国犹他州和加利福尼亚州同样通过了类似的儿童在线安全法规，并将于2026年起全面实施。随着相关政策逐步落地，社交平台的用户增长策略将面临新一轮调整。

行业对照：AI与广告仍是主线

在AI布局与广告业务驱动下，Snap的经营改善为其在激烈竞争中争取到一线机会。相比之下，Pinterest因业绩指引偏弱股价承压，而Meta、Alphabet与亚马逊等巨头则继续凭借广告与AI基础设施投入保持增长动能。

其中，Meta三季度营收同比增长26%至512.4亿美元；亚马逊广告收入增长24%，至177亿美元；Alphabet广告总营收增长13%，达741.8亿美元。与此同时，Reddit三季度营收大增68%，全球日活跃用户达1.16亿。

总体来看，随着AI加速融入社交平台生态，Snap与Perplexity的合作释放出“AI驱动的内容与搜索体验”正在成为行业新方向的信号。