出海大丰收！MiniMax 2025 年财报发布：海外营收占比超七成，增速达 159%，国产大模型“反向输出”全球

国产大模型独角兽正以全新姿态在全球市场加速“掘金”。2026 年 3 月 2 日，MiniMax（名之梦） 面向外界发布 2025 年度财报。该报告既展示了其强劲的营收扩张力，也表明 AI 赛道仍处于高投入、高亏损的长跑阶段。

核心数据：海外市场成绝对“现金奶牛”

财报披露，2025 年 MiniMax 实现了跃迁式增长：

• 营收爆发：全年实现营收 7900 万美元（约合 5.68 亿元人民币），同比跃升 158.9%。

• 出海典范：海外收入占比超过 70%。依托 Talkie 等 AI 原生应用在全球走红，MiniMax 已推动中国 AI 技术实现“反向输出”。

• 用户与客户双丰收：截至 2025 年底，服务覆盖全球 200+ 国家与地区，拥有 2.36 亿个人用户 与 21.4 万企业及开发者客户。

利润压力：亏损走阔背后的“激进研发”

在高速增长的同时，财务端压力仍旧不小：

• 亏损扩大：2025 年净亏损达 18.72 亿美元（约合 135 亿元人民币），同比增加 302.3%。

• 钱花哪了：亏损主要来源于对 算力租赁、全模态模型（文本、视频、语音、音乐）研发 以及全球化扩张的高强度投入。

• 亏损收窄信号：尽管账面亏损不小，但调整后净亏损率已有所收窄；其 B 端 API 业务毛利率表现亮眼，具备较强的自我造血潜力。

行业观察：从“工具”走向“同事”

CEO 闫俊杰 表示，2025 年 MiniMax 已打通全模态研发能力。展望 2026 年，MiniMax 认为 AI 在代码编程领域有望达到 L4-L5 级智能，即从简单“AI 工具”升级为“同事级”协作伙伴。