AI 投资进入兑现期：微软净利增76亿美元，OpenAI贡献近半订单储备

微软于周三公布2026财年第二季度业绩。尽管与 OpenAI 的合作偶有波折，但这笔长期投入正在显现可观回报。受益于 OpenAI 去年10月完成的资本结构调整，微软本季度净利润额外增加76亿美元。

更紧密的“订单绑定”:2500亿美元的承诺

随着 OpenAI 转型为公益公司并重签合作条款，双方的利益绑定进一步加深。财报显示，微软的商业剩余履约义务（RPO）由上一季度的3920亿美元跃升至6250亿美元，其中约45%（超过2800亿美元）与 OpenAI 相关。这其中包括 OpenAI 在未来多年承诺采购价值2500亿美元的 Azure 云服务，为微软带来极高的收入确定性。

不止押注一家:Anthropic 成为新的增长引擎

除 OpenAI 外，微软在 AI 生态的另一布局 Anthropic 同样势头强劲。

• 业务飙升: Anthropic 的商业预订量同比增长230%。

• 算力采购: 在去年11月获50亿美元投资后，Anthropic 已签约采购价值300亿美元的 Azure 计算资源，并计划继续加码。

业绩一览:云业务里程碑

微软本季度整体表现显著超出市场预期:

• 总营收: 达813亿美元（预期802.7亿美元），同比增长17%。

• 核心亮点: 微软云单季营收首次突破500亿美元，同比增长26%。

• 资本开支: 为满足 AI 需求，微软本季度资本支出达375亿美元，其中约三分之二直接用于采购 GPU、CPU 等短期资产。

尽管 Xbox 与 Windows 部分业务增速偏弱，但 AI 与云的强劲拉动，已让微软加速转型为一家由人工智能驱动的算力巨头。