AI 投资迎来收割期：微软净利增76亿美元，OpenAI 撑起近半RPO

微软在周三公布的2026财年第二季度业绩显示，尽管与 OpenAI 的合作偶有波澜，这笔长期押注已开始带来可观回报。受去年10月 OpenAI 资本架构调整影响，微软本季净利润因此额外增加 76亿美元。

更紧密的“账单”：2500亿美元的承诺

随着 OpenAI 转型为公益性质并重签合作条款，双方的利益捆绑进一步加深。财报显示，微软的商业剩余履约义务（RPO）从上季度的3920亿美元跃升至 6250亿美元，其中约 45%（超过2800亿美元）由 OpenAI 贡献。这包括 OpenAI 承诺在未来几年采购价值 2500亿美元 的 Azure 云服务，为微软带来极高的收入确定性。

不止押注一处：Anthropic 成为新增长点

除 OpenAI 外，微软在 AI 版图中的另一颗棋子 Anthropic 同样表现强劲。

• 业务迅猛: Anthropic 的商业预订同比飙升 230%。

• 算力合同: 继去年11月获50亿美元投资后，Anthropic 已签下购买价值 300亿美元 的 Azure 计算资源的协议，并计划继续增购。

业绩总览：云业务达成里程碑

微软本季度整体表现大幅超出市场预期：

• 总营收: 达到 813亿美元（预期802.7亿美元），同比增长 17%。

• 核心看点: 微软云业务单季营收首次突破500亿美元大关，同比提升26%。

• 资本开支: 为满足 AI 需求，微软本季资本支出高达 375亿美元，其中约三分之二直接用于采购 GPU、CPU 等短期资产。

尽管 Xbox 与 Windows 部分业务增速有限，但 AI 与云的强劲拉动，已让微软加速蜕变为由人工智能驱动的算力巨头。